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美金融监管改革计划“小步快跑”

2009-10-27 10:05:22

  奥巴马政府推出的金融监管改革计划距离最终问世正愈来愈近。

  据媒体披露的日程,美国东部时间今日(27日)晚些时候,美国众议院金融委员会将就其下属的资本市场委员会提出的四份金融监管改革议案进行投 票。而就在上周,众议院已经投票批准成立消费者金融保护署(CFPA),该机构的设立被外界视为美金融监管改革计划最核心的一环。

  不过,这份改革计划的推出时机仍面临质疑。知名投资者乔治·索罗斯日前就撰文表示,金融监管改革是必要的,但目前尚未到实行这个“微妙策略”的阶段,改革需要“小心地分阶段介入,以防止阻断经济复苏”。

  改革提速招质疑

  上周四(22日)可谓是美国金融监管改革的“丰收日”,仅在一天内,美国三个部门就同时出台或通过了有关金融监管的相关政策。其中,众议院金融服务委员会投票批准成立消费者金融保护署(CFPA),被视为奥巴马政府大规模金融改革方案闯过了重要一关。

  此前,众议院已经批准另一项金融改革细则,使企业股东在制定高管薪酬方面具备了更多影响力。而今晚提交讨论的议案内容将包括监管对冲基 金、保险公司和信用评级机构和保护投资者等,还涉及填补导致麦道夫“庞氏骗局”失察漏洞以及其他直接针对金融危机期间出现的问题。众议院金融服务委员会主 席弗兰克此前表示,众议院将为完成监管改革的剩余部分继续努力。

  奥巴马政府于今年6月17日推出的金融监管改革计划,被视为上世纪“大萧条”以来美国政府对金融监管体系进行的力度最大的一次改革。目前该计划正等待参众两院的逐轮审查,美国财政部副部长尼尔·沃林预测,国会有望在今年年内通过该计划。

  不过,并非所有人对改革提速都持乐观的认同态度。美联储副主席科恩10月23日明确表示反对仓促推进金融监管改革的步伐。他希望新的监 管结构能够在未来数十年都发挥作用,因此值得在确立这一结构的过程中耗费一定时间。但他同时强调,各国的金融监管改革步伐可能有所不同,但这并不意味着改 革可以停滞不前。

  索罗斯强调把握时机

  投资大鳄索罗斯也对美国此次金融监管改革进程保持高度关注。在10月25日出版的英国《金融时报》上,索罗斯特地撰文为改革“支招”,但他同时指出改革措施都将目标指向削减银行的收益率和财务杠杆上,这就使得改革推出的“时机”成为重要议题。

  索罗斯认为,现在还不是制定“永久性”改革方案的正确时机。由于金融系统远未达到平衡状态,现时的短期需求与未来的长期需求正好相反,银行正在走出资金黑洞,此时削减收益率将产生反效果。他强调,监管改革“要小心地分阶段介入,以防止阻断复苏”。

  在监管措施上,索罗斯提出了自己的看法。他认为,金融市场总是有孕育泡沫的倾向,监管方不能指望市场纠正自身的过度行为,必须承担起防 止泡沫过大的责任。而要控制资产泡沫,光靠控制货币供应量是不够的,还必须控制信贷供给,最基本的手段便是控制存款准备金和最低资本金。他认为,监管者的 部分任务在于平衡市场情绪,根据市场状况调整存款准备金和最低资本金要求。此外,监管机构还应依据风险权重,对商业和住宅抵押贷款设定不同的贷款价值比率 (loan-to-value ratio),以防范房地产泡沫。

  不仅如此,索罗斯还提示了系统性风险的重要性。他认为,金融市场尚未稳定,系统性风险依然存在。市场参与者可能会忽视这些系统性风险, 但监管方不能。他指出,对冲基金和主权财富基金都应该被纳入监控范围,而一些衍生品如信用违约掉期等,容易制造“隐藏的不平衡”,因而必须被监管、受到限 制甚至被禁止。


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网友评论

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